Comprendere la recessione iniziata a dicembre 2007
Posted on Maggio 19, 2009 • English
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Il 1° dicembre 2008 il NBER (L’ente Nazionale per la ricerca economica, ndr) annunciò che negli Stati Uniti la recessione era iniziata a dicembre 2007 (per saperne di più della conclusione del NBER vedi qui; per l’annuncio del NBER vedi qui) [nota che da quando è stato pubblicato questo articolo le date sono state aggiornate includendo i dati di aprile 2009]
Il NBER ha descritto le 5 serie mensili che erano state seguite (1) il numero degli assunti (2) i redditi personali reali al netto dei trasferimenti (3) le vendite del settore manifatturiero e del commercio all’ingrosso (4) la produzione industriale e (5) le stime sull’occupazione basate sui sondaggi alle famiglie. Quest’ultima misura non è inclusa delle loro ricerche precedenti ma generalmente è simile al numero degli impieghi delle buste paga.
Ecco i dati espressi in percentuale a dicembre 2007, la data in cui il NBER ha notato il picco dei cicli economici precedenti.
| Data | impiego BP | redditi pers. reali | prod. ind. | Vendite | stime sull’occupazione |
|---|---|---|---|---|---|
| settembre 2007 | 99.6 | 100.1 | 99.6 | 101.0 | 99.9 |
| ottobre 2007 | 99.8 | 100.1 | 99.1 | 101.7 | 99.7 |
| novembre 2007 | 99.9 | 100.0 | 99.7 | 101.1 | 100.3 |
| dicembre 2007 (PICCO NBER) | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 | 100.0 |
| gennaio 2008 | 99.9 | 99.7 | 99.9 | 100.5 | 100.0 |
| febbraio 2008 | 99.8 | 99.6 | 99.6 | 99.1 | 99.9 |
| marzo 2008 | 99.8 | 99.6 | 99.3 | 99.1 | 99.8 |
| aprile 2008 | 99.6 | 99.3 | 98.8 | 100.2 | 100.0 |
| maggio 2008 | 99.5 | 99.1 | 98.5 | 99.9 | 99.8 |
| giugno 2008 | 99.4 | 98.7 | 98.2 | 99.7 | 99.6 |
| luglio 2008 | 99.3 | 98.5 | 98
,2 |
98.8 | 99.5 |
| agosto 2008 | 99.2 | 98.7 | 97.2 | 97.5 | 99.3 |
| settembre 2008 | 99.0 | 98.4 | 93.2 | 95.3 | 99.1 |
| ottobre 2008 | 98.7 | 98.8 | 94.5 | 95.5 | 98.9 |
| novembre 2008 | 98.3 | 99.3 | 93.2 | 93.3 | 98.5 |
| dicembre 2008 | 97.8 | 99.1 | 91.1 | 92.6 | 98.0 |
| gennaio 2009 | 97.2 | 98.5 | 89.2 | 91.6 | 97.1 |
| febbraio 2009 | 96.7 | 97.8 | 88.3 | 91.9 | 96.9 |
| marzo 2009 | 96.2 | 97.3 | 86.8 | NA | 96.3 |
| aprile 2009 | 95.8 | NA | 86.4 | NA | 96.4 |
Fonte: Dipartimento del commercio
, Ente delle statistiche sul lavoro, Board della Federal Reserve e calcoli dell’autore, tutti i dati sono espressi in percentuale dei valori di dicembre 2007.
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Il NBER definisce la recessione come una riduzione significativa dell’attività economica che contagia tutta l’economia per una durata superiore a qualche mese, e questi dati indicano una recessione economica. Tutti e cinque gli indicatori sono scesi per più di qualche mese, con il picco tra settembre 2007 (il reddito personale reale) e aprile 2008 (stime sull’occupazione per nucleo famigliare).
Ora che sappiamo che la recessione è iniziata, la questione che si pone è quando finirà. Continuerò ad aggiornare questa tabella con i dati: rispetto al dato più recente (aprile 2009) la recessione continua.
Nota: il comitato del NBER ha deciso di destagionalizzare il reddito personale al netto degli trasferimenti usando il deflatore del PIL; poiché questo dato viene pubblicato ogni trimestre, interpoleranno i dati per avere dati mensili. Forse è soltanto una mia impressione (probabilmente sbagliata), ma scorrendo i dati del NBER sull’ultima recessione mi è sembrato che abbiano usato il deflatore PCE mensile, lo stesso che uso io. Questi due deflatori di solito si devono muovere insieme. In ogni caso, io continuo a usare il deflatore PCE (dato che è pubblicato mensilmente e disponibile con i dati relativi al reddito personale) il che potrebbe significare che i dati relativi al reddito personale in questa tabella potrebbero essere leggermente diversi da quelli usati dal NBER.
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